Брайан Юнг: Для успешного развития российско-китайскому партнерству нужны преобразования

«Дефицит бюджета России может составить 1,5 трлн рублей (21,7 млрд долларов) в 2016 году при средней базовой цене нефти в 40 долл. за баррель», - цитирует Интерфакс слова заместителя министра финансов Максима Орешкина. Но сейчас цена на нефть упала до самого низкого уровня с 2004 года. По состоянию на 21 декабря марка Brent стоит 36.05 долларов за баррель.

В контексте напряженных отношений России с Западом, а с недавних пор также и с Турцией, китайские инвестиции стали еще важнее для российской экономики. Но может ли Россия рассчитывать на Китай в трудные времена? Рынок говорит сам за себя. Согласно инвестиционным исследованиям Sberbank CIB, доля китайских прямых иностранных инвестиций в Россию увеличилась с 1 % в 2013 году до 5,6 % в 2014. Но проводившие это исследование аналитики признали, что китайские инвестиции "в настоящее время растут недостаточно быстро для того, чтобы покрыть спад западных инвестиций".

Ситуация в этом году (2015 – прим. пер.) становится хуже. Несмотря на увеличение почти на 30 процентов прямых иностранных инвестиций КНР в первой половине 2015 года, прямые китайские инвестиции в Россию упали, по данным Министерства коммерции Поднебесной, на четверть.

Так что удерживает китайцев от инвестирования в Россию? Когда-то Россия рассматривалась как рынок для инвестиций, особенно в энергетическом секторе, но сейчас китайские инвесторы устремили свои взоры на инвестиционные проекты в других секторах. По данным Foreign Direct Investment (fDI) Magazine (издание Financial Times), 53 % внешних слияний и приобретений Китая по всему миру касалось энергии, но эта цифра снизилась до 1,3 % в 2014 году. Доля других сфер, включая телекоммуникации, СМИ и технологии, недвижимость, отдых, строительство, финансовые услуги, и автомобильную промышленность, возросла с 23 % в 2010 до 47 % в 2014 году. Но еще впереди тот момент, когда эти сектора в глазах китайских инвесторов станут ультрасовременными отраслями в России.

Между тем, ослабленная валюта приносит России больше вреда, чем пользы. Российский рубль, нареченный в прошлом году "наихудшей по эффективности валютой" (the worst performing currency), потерял почти половину своей стоимости по отношению к доллару США за последние 18 месяцев. По состоянию на 7 декабря, курс рубля упал до 69 за 1 доллар, приближаясь к прошлогодним рекордным минимумам.

Хотя иногда слабая валюта даже рассматривается как стимул для развития торговли, в первой половине 2015 года объем двусторонней торговли между Россией и Китаем снизился на четверть на фоне слабого рубля. Одной из основных причин является "непараллельная торговая структура" в отношениях между Россией и Китаем. Традиционно Россия экспортирует в КНР только энергию и природные ресурсы, в то время как сам Пекин экспортирует в Россию лишь промышленные товары. Учитывая низкую покупательную способность рубля, китайские продукты больше не привлекают российский бизнес.

Как «товарно-ориентированная» валюта, сильно зависящая от экспорта сырья, рубль и российская экономика в целом очень уязвимы от царящего на сырьевом рынке уныния. В самом деле, экономический спад в Китае, главном покупателе на этом рынке, является одним из ключевых факторов.

Несмотря на мрачную ситуацию, российско-китайское экономическое партнерство представляет фундаментальный интерес для обеих стран. Председатель КНР Си Цзиньпин сформулировал идею «Один пояс и один путь» (One Belt, One Road - OBOR) в 2013 году, и это преподносится как переломный момент для экономики всего Евразийского континента. Общей концепцией OBOR является содействие более тесному экономическому сотрудничеству в регионе посредством развития инфраструктуры, в том числе и за его пределами.

По оценке «Economist Intelligence Unit», инициатива "поднимет объем торговли с более чем 40 странами до 2,5 трлн долл. в течение десяти лет, при затрате 1 трлн долл. государственных денег". В качестве страны, простирающейся по Европе и Азии и охватывающей одну восьмую часть поверхности Земли, Россия имеет явные географические преимущества в инициативе OBOR. Но, чтобы использовать потенциал России в соединении Китая с Европой, обе страны должны будут улучшить транспортную систему и инфраструктуру, в том числе касательно неэффективности из-за отличных размеров ширины железнодорожной колеи в обеих странах.

Тем не менее, Россия быстро догоняет, особенно в построении финансовой инфраструктуры, соединяющей оба финансовых рынка. Национальный расчетный депозитарий (НРД), центральный депозитарий ценных бумаг в России, работает с «China Central Depository and Clearing Co», чтобы создать связующий элемент, который будет стремиться обеспечить доступ для российских и китайских инвесторов к соответствующим государственным долговым рынкам. Sberbank CIB, корпоративный и инвестиционный банковский бизнес крупнейшего российского банка Сбербанк, экспериментирует с использованием юаня в своих финансовых продуктах.

Торговое финансирование, например, является одним из основных направлений при новых возможностях. Сбербанк сообщил о семнадцатикратном увеличении в своем торговом финансировании портфеля юаня с мая по октябрь 2015 года. В настоящее время, юань стал мировой резервной валютой, что получило подтверждение в объявлении Международного валютного фонда о включении юаня в корзину Специальных прав заимствования.

Хотя экономические показатели российско-китайской торговли и инвестиций и демонстрируют признаки спада, OBOR и интернационализация юаня, наряду с тесным союзом между Москвой и Пекином, может дать России хороший повод для надежды. Но преобразование экономического партнерства имеет важное значение.

Автор: Брайан Юнг, независимый консультант и автор, Гонконг

Перевод выполнил Илья Синенко, ассистент кафедры международных отношений Дальневосточного федерального университета

Оригинал статьи на английском языке